老牌道瓊指數的新氣象
部份原文摘錄自Morningstar的文章
The New Dow Jones Industrial Average
道瓊指數在近期宣佈將加入Visa，Nike（耐吉），Goldman Sachs（高盛），用以取代HPQ（惠普），Alcoa(美國鋁業) ，以及Bank Of America（美國銀行），由於這個指數是價格加權指數，且加入的這幾檔股票都是高價股，因此未來美國這個第二古老的指數，將受到這些高價股的影響很大。
目前「舊」道瓊成份股的30大個股可以透過XQ的指數成份股，來導出，以下為依照成交價來排序，如果把Visa，Nike列入指數之後，新道瓊指數的前三大巨頭將會是IBM，Visa，Nike
| 代碼 | 商品 | 成交 | 產業地位 |
| IBM | IBM | 192.17 | 全球第一大系統整合廠商 |
| CVX | Chevron | 124.14 | 美國第二大石油公司 |
| MMM | 3M | 118.6 | 材料、醫療、光學技術等領域領導大廠 |
| BA | Boeing Co. | 111.33 | 全球最大的民用和軍用飛機製造商 |
| UTX | United Technologies Corp. | 108.39 | 提供用於大廈系統和航天工業的高技術產品和服務 |
| MCD | McDonald's | 97.35 | 全球最大的連鎖快餐企業 |
| JNJ | Johnson & Johnson | 88.57 | 全球知名醫療保健產品公司 |
| XOM | Exxon Mobil | 88.4 | 全球最大的石油公司之一 |
| CAT | Caterpillar Inc. | 87.01 | 世界工程機械製造巨頭 |
| TRV | Travelers Cos. Inc. | 83.56 | 美國商業及個人財產保險、災害保險業者 |
| PG | Procter & Gamble Co. | 79.05 | 全球性家用品業者龍頭 |
| AXP | American Express | 75.3 | 全美最大信用卡公司 |
| HD | Home Depot | 75.11 | 北美最大家居裝修用品專賣店 |
| UNH | UnitedHealth Group Inc. | 74.48 | 為健康保險公司，大約為65百萬美國人服務 |
| WMT | Wal-Mart | 74.36 | 全世界最大的連鎖零售業者 |
| DIS | Disney | 66.69 | 全球最大的娛樂及媒體公司之一，主營影視娛樂、主題樂園度假區 |
| DD | Dupont | 58.88 | 全球最大的化學相關產品供應商 |
| JPM | J.P Morgan | 52.59 | 全球性金融服務業者， 為美國第二大銀行 |
| MRK | Merck | 47.79 | 全球化知名製藥公司 |
| VZ | Verizon | 47.76 | 提供通信服務包括電信、無線、數據和國際電信業務 |
| KO | Coca-Cola | 38.69 | 全球飲料龍頭企業，是碳酸飲料市場的領導廠商 |
| T | AT&T | 34.32 | 美國前三大行動通訊營運商之一 |
| MSFT | Microsoft | 33.03 | 全球最大的電腦作業系統軟體商 |
| PFE | Pfizer Inc. | 28.51 | 全球化生物製藥公司 |
| CSCO | Cisco | 24.32 | 全球前幾大網路設備供應商 |
| GE | GE | 23.78 | 生產發電設備，家電，照明，工業自動化，醫療診斷及圖像設備等 |
| INTC | Intel | 23.44 | 為全球重要的大型電腦CPU及晶片組生產廠商 |
| HPQ | Hewlett-Packard Co. | 22.07 | 全球第一大電腦廠 |
| BAC | Bank Of America | 14.49 | 位於美國北卡羅萊納州的銀行 |
| AA | Alcoa | 8.08 | 全球知名的鋁製品生產商 |
n 道瓊指數作介紹：
l 道瓊指數全文是道瓊工業平均指數，在100多年前，美國的經濟是以製造業來驅動，因此當時的成份股都是一些初級生產加工的行業，包含棉花，糖，菸草，各類金屬等，不過隨時間過去，指數成份股開始位移，目前成份股在工業股僅有22％，其餘分佈在各產業，下圖為持股分佈
n 唯一長青：GE奇異電氣
l 在128年的歷史唯一一檔屹立不搖的就只有GE奇異電氣，而這之間經歷了53次的調整，根據晨星的分析報告,道瓊指數是由華爾街日報所組成的一個委員會進行整體指數的檢視，檢視的內容包含股價走勢，公司的名望，對美國經濟的代表性等，指數內並未明定多久調整一次持股，不過簡單來說，就是當成份股不足以代表美國經濟時，委員會就會進行整理考量，然後一次性的更換。而委員會的運作，確保了新的成份股都足以代表美國的經濟實力。
n 入選分析：
l 這次被選入成份股的Visa，Nike在行業內是顯而易見然的龍頭，不過用Goldman Sachs（高盛）來取代Bank Of America（美國銀行）就有點意思了，美國銀行仍舊是美國具有高度競爭力的銀行，且基本面持續改善，那為何用高盛取代美國銀行呢？
l 長久以來，道瓊指數內的金融股成份一直都很低，而高盛股價約為美國銀行的10倍，也就是說這個更換之後，金融股的權重將顯著上升，如果再加計Visa，現有的金融股權重將從11％上升一倍到22％左右，而這樣的更換可能提昇許多趨勢操作者對道瓊指數的好感，因為ＱＥ退場，未來利率上升，將對金融股有利，因此道瓊指數也可以說是「總是」乘在浪頭上（雖然不是刻意*）
*補充：若依照Ｓ＆Ｐ的分類，Visa不歸屬於金融股，主要原因是Visa並不依賴借貸來獲利，而是透過金流過程當中來收取手續費
n 具有產業護城河：
l Morningstar也在這個分析報告表示，道瓊成份股裡的許多公司，大都具有產業護城河（Moat），產業護城河是巴菲特年報裡提及的觀念,認為其選股時，很重視公司是否有護城河，護城河就像是一個深壕，在自己的生意城池旁，可以有效成功阻擋敵人的進攻，
n 性價比高：
l 從投資價值來看，道瓊的ETF（DIA.US）,確實提供了一個很錯的性價比，考慮了風險後的績效，DIA略勝於SPY.US，且本益比來看，目前DIA成份股約為14.2倍，也比SPY的15.4倍低，是投資的性價首選
l 成份股市值相近可選擇的ETF有VIG.US（ Vanguard股利增值ETF），以及QUAL.US（MSCI的質化ETF），由於QUAL.US發行時間短，難以比較，若那DIG（藍色）跟DIA（咖啡色）比較，五年來績效接近
l 結論來看：美國的ETF的追蹤資本市場的能力很強，純指數的ETF就已經很不錯了，如果不知道怎麼選，就是最簡單最純的DIA.us吧
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